【研究报告内容摘要】
全国多地开展全城消毒作业,有望带动环卫设备+运维服务、医疗废物处理等需求超预期。为最大限度地严控疫情,减少病毒滋生蔓延,近日武汉、上海、长沙、南京等多地陆续开展公共区域消毒工作,重点围绕着医院、农贸市场、商场、社区、公共厕所、垃圾收集转运站等区域,利用雾炮车、环卫洒水车等设备配合人工作业,进行高频次(一天3次左右)的消毒杀菌。我们预期全国可能全面推行,将带动环卫设备、运维服务、医疗废物处理等需求快速扩张。
设备端:内生受益机械化率提升,叠加公共场所消毒、医疗废弃物运输及垃圾分类提振需求。环卫设备市场内生增长需求来源于机械化率提升,根据中国城乡统计年鉴,截至2017年我国道路清扫机械化率仅为65%,尚有提升空间;除内生增长外此次疫情所带来的的公共场所消毒需求,医疗废弃物收集运输将有助于推动对应车型的采购增加。此外垃圾分类背景下专用收转运车需求持续释放。就设备产量来看,2018年盈峰环境、龙马环卫两家公司占据行业30%左右份额。
运营端:市场化进程加快带动环卫服务市场需求扩张。目前各地消毒、清洁工作多由环卫公司实施,政府从完成考核、提高效率等多角度考虑,环卫第三方外包模式将继续推广。环卫运营现金流好、投资小、回收期快,环卫订单也呈现出由小规模短期限向“城乡一体化”长周期迈进的趋势,头部企业均在快速扩张。据环境司南数据显示:仅2018年全国当年新签合同额就高达2278亿元,首年服务金额达491亿元/年。就上市公司层面而言,根据定期报告披露:盈峰环境截至2019年6月环卫服务订单共计41个,其中签约首年服务金额13.81亿元,总金额达229.9亿元;龙马环卫截至2019年9月在手环卫服务项目首年服务金额为25.06亿元,总金额达249.7亿元。
疫情带动清洁、消毒需求,环卫需求有望超预期。目前是疫情控制的关键阶段,环卫消毒工作作为阻断病毒传播的有利措施,专业的环卫运营服务需求有望加速释放,且此前受益于机械化率提升、垃圾分类的提振,环卫设备亦呈现出较好的增长。建议关注盈峰环境(国内环卫设备领军企业,积极开拓环卫运营)、龙马环卫(环卫运营服务占比高且毛利率呈现改善趋势)、玉禾田、侨银环保等。
风险提示。装备市场竞争加剧;环卫服务市场化不达预期;政府投资规模不及预期。

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