【研究报告内容摘要】
川财周观点:本周二(12月31日),克而瑞发布《2019年中国房地产企业销售top200排行榜》,碧桂园、万科、中国恒大、融创中国和保利地产排名靠前,2019年全口径销售金额分别达7715.3亿元、6312.1亿元、6080.0亿元、5556.3亿元和4702.0亿元。top10/30/50/100的进入门槛较2018年分别提升至2430亿元、1131.1亿元、735.9亿元和237.2亿元。但从全年累计增速来看,二线蓝筹表现亮眼,成长性逐步得到印证。如世茂房地产增速达48%、阳光城30%、旭辉集团38%、中南建设35%、金科股份40%。与之相对应的龙头房企增速有所放缓,碧桂园6%、万科4%、中国恒大10%。预计2020年快周转及布局优势仍为成长主线,重点布局一二线的房企相较三四线占比较多的标的来看,整体下行的情况下压力可控。当前,政策端“以稳为主”较为明确,板块估值处于历史下沿。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道,融资成本处于行业低位,将进一步巩固头部优势。建议关注:(1)稳健经营、低估值的规模型房企:万科a、保利地产、金地集团等;(2)二线蓝筹房企:阳光城、中南建设、金科股份等。
市场表现:本周上证综指上涨2.54%,收报于3083.79点。地产板块本周上涨2.31%。成分股中,鲁商发展、哈高科和渝开发涨幅居前,分别上涨37.36%、24.86%和17.36%。与之相比,st银亿、中新集团和粤泰股份跌幅居前,分别下跌-11.27%、-4.65%和-4.47%。
关键指标:30大中城市本周商品房成交面积为332万平方米,环比减少72万平方米。其中一线城市商品房成交面积为56万平方米,环比减少45万平方米;二线城市商品房成交面积为187万平方米,环比减少29万平方米;三线城市商品房成交面积为88万平方米,环比增加2万平方米。
行业新闻1、自2020年3月1日起金融机构应将原合同约定的利率定价方式转换为以lpr为定价基准加点形成,加点数值在合同剩余期限内固定不变,也可转換为固定利率。2、发改委等四部委印发《关于加快促进有能力在城镇稳定就业生活的农村贫困人口落户城镇的意见》,督促ⅱ型大城市、中小城市和小城镇全面取消落户限制,彻底打通进城常住的农业转移人口特別是建档立卡农村贫困人口的落户通道。3、中央财经委员会第六次会议,研究黄河流域生态保护和高质量发展问题、推动成渝地区双城经济圈建设问题;要推动成渝地区双城经济圈建设,在西部形成高质量发展的重要增长极。
风险提示:经济增长不及预期;地产政策持续收紧。

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