本文由公众号“苏宁财富资讯”原创,作者为苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁;首图来自壹图网。
近期,乐伽公寓通过微信公众号发布公告,确认公司因经营不善已停止经营的事实。
这家成立仅3年的互联网创业公司,为超过40多万客户提供服务,管理的房源超过20万套,房屋总价值达1000亿元。此次突然爆雷,使得位于合肥、西安、南京、苏州等7个城市的上万名房东、租客陷入尴尬境地——房东再无法得到按季支付的房租,租客虽然已经提前缴纳了一年的租金,但由于公寓运营方的退出,所租公寓随时有被清退的风险。
其实,不仅是长租公寓领域爆雷,在资本大潮褪去之后,那些借助资本力量盲目扩张却没有清晰盈利模式的互联网创业公司,都有可能死在沙滩上。
互联网创业,速度与激情的游戏
2014年以来,资本簇拥下的创业大潮滚滚而来。
相比高科技、先进制造、生物医药等高投入、长周期创业模式,资本更青睐送餐、网约车、房屋租赁这种更具“短平快”特点的互联网创业项目。
因为,这些互联网创业项目具有三个特点:
(1)更接近客户。这些项目和需求本来就存在,只不过在资本的加持下,进行了互联网改造。例如,传统的房屋租赁,通过互联网的方式展开运营,成为了今天的互联网长租公寓;传统的自行车租赁,通过互联网化,演化成今天各种颜色的共享单车(其实,十年前,杭州市就已经建立起了一套行之有效的自行车租赁体系);原先零散的送餐服务,通过互联网化,成为了今天穿着小蓝或者小黄工服,在送餐app的调度下,穿街过市的送餐员。
(2)更低门槛。“短平快”的互联网项目,虽然也需要一定的系统开发,也可能利用大数据、人工智能等一系列高科技提升效率,但是相对于其他高科技创业,门槛相对较低。相比之下,高科技创业,无论是先进制造还是生物医药,都需要专业的人才、先进的设备和实验室,以及对于创业者能力和专业性的要求。
(3)更快见效。相对于高科技创业漫长的技术积累期(如华为在芯片方面的积累,十年磨一剑),“短平快”项目的孵化效率要高很多。以长租公寓为例,只要开通上线,就会有客户陆续入住,形成收入;而共享单车项目,只要投放出去,就会有客户骑行。商业模式能够迅速得到验证和改进。
基于以上特点,“短平快”的互联网项目更容易得到资本方的青睐,在资本的簇拥和加持下,市场被瞬间引爆——无论是长租公寓,还是互联网共享单车的创业项目如雨后春笋般涌现。
然而,这些“短平快”的创业,真的那么容易吗非也!
考虑到门槛不高,技术壁垒不够,速度自然会成为各个创业公司争夺的要点。互联网上也有“快鱼吃慢鱼”的说法,谁能第一时间,抢夺到更多市场和客户,谁就似乎看到了赢的希望。
综合来看,任何一个互联网创业者都有快速增长的压力。具体来说,其压力主要来自于四个方面:
(1)估值方式。对于互联网创业项目,由于商业模式尚不清晰,利润和现金流都为负,常见的估值标准为活跃用户数。活跃用户数越高,平台交易越频繁,意味着平台未来盈利的可能性越大,平台的估值越高。这样的估值模式有一定道理,但是仅仅追求活跃用户数和交易频率,可能使得平台的经营目标发生扭曲。
(2)资本方。资本方的股权投资,看似免费,不需要支付利息,却是“最贵的”。一旦拿了资本方的钱,资本方会利用董事会里的投票权和对赌协议,迫使创业公司追求高速增长,提升估值。而根据前面的估值方法,用户数和交易量成为考核创业公司业绩的重要指标,没有达成业绩的创业者,可能受到资本方的为难,甚至被迫出局。
(3)竞争对手。在跑马圈地的游戏中,竞争对手不惜一切代价拉新、促活、覆盖更多的区域和人群,势必加剧创业者的紧张情绪。活跃客户数多,意味着更高的估值,意味着可以接触到更大的资本方,去开始下一轮的融资。当别人都在烧钱扩张时,原地踏步是一件没有底气的事情。
(4)创业者自己。资本方的催促,竞争对手的打压,都是外因,追逐高增长的内因恰恰来自于创业者自己。在这种市场情况下,没有多少创业者去考虑清楚自己到底要什么。做高估值,融到下一轮资金,活下去,是最现实的问题。
综上所述,无论是共享单车,还是长租公寓行业,抑或是互联网送餐服务,所有的“短平快”互联网创业项目,从诞生起,每一天都上演着速度与激情的游戏。
然而,不惜一切代价,奋力飙车的感觉,真的如电影里呈现得那么惊艳吗
当潮水退去,才知道谁在裸泳
巴菲特老先生的一句“当潮水退去时,才知道谁在裸泳”,真实地描述了资本大潮退去后,市场一地鸡毛的情况。
当资本的大潮退去,那些靠着烧钱起家的、“短平快”的互联网项目又何去何从呢无非是下面三种结局:
(1)寡头垄断。首先必须肯定的是,无论是租房、送餐、还是网约车,这些需求都是存在的。但伴随着恶性竞争,以及肆无忌惮的价格战,行业进入无利可图的地狱模式。接踵而至的是行业重整,进入寡头模式,利润恢复常态。以网约车为例,通过之前的并购,滴滴一家独大,但是由于网约车的门槛不高,如首汽约车、美团打车等竞争对手也在一旁摩拳擦掌。
(2)并购退出。观察到恶性竞争的不可持续性,不少的创业者和资本方选择了并购退出。如经营了三年的摩拜单车下嫁美团,摩拜单车的ceo胡玮炜套现15亿人民币功成身退。在资本方面,2017年底,金沙江创投也以30亿美元的估值完成ofo股权的出让,实现了高位退出。试想如果没有及时退出,这部分ofo股权,到今天,价值还有多少
(3)烂尾清算。大潮退去,项目资金链偏紧时,也有人拒绝并购退出,坚持到底,等待转机。当然,这种坚持如果成功,就是一个传奇,但是,如果失败,则意味着项目烂尾清算,带来的负面影响也非常大。以ofo为例,一方面是成千上万的小黄车被弃街头,无人管理;另一方面,申请退押金的人数超过1600万,创业公司也深陷官司,其ceo被列入老赖(失信被执行人)名单。
如果说资本的潮起潮落是必然现象,为什么这些“短平快”的互联网创业项目更容易陷入“裸泳”的状态呢
笔者认为,除了一味追求“高增长”之外,创业者忽略了以下三个方面能力的建设:
(1)盈利的能力。实际上是企业自身的造血能力,初创企业无论是在系统建设、人员招聘,还是在市场拓展方面,都需要消耗大量的资金,如同大出血的病人,需要依靠外部输血(资本投资)来维持生存。一旦具备了盈利能力,自身造血,创业企业就可以在一定程度上脱离外部支持,任他潮涨潮落,我自闲庭信步。遗憾的是,依靠资本大潮迅速成长起来的互联网创业企业,普遍缺乏有效的盈利能力。
(2)团队培养和监督的能力。任何企业运营都是人的决策和配合。为了追求高增长,“短平快”的互联网创业企业普遍忽略人员的培养和监督,大量的初级员工火线提拔,跑步上岗,而监督不力也使得贪腐现象屡屡发生。以某知名共享单车平台为例,“由于区域经理全权负责招聘和发薪,只需要向上级多上报5-6个修车师傅名额,每月就可以多拿两三万的费用,且上级不会追查。”没有完善的员工管理和监督机制,企业运营出现问题是迟早的事。
(3)多几个备份方案的能力。实践中,很多创业企业没有足够的备份方案,将所有的宝都压在经济持续上行,资本大潮不会退,容易找到下一轮融资的前提上。当形势不顺利时,创始人束手无策,尴尬出局。
有一种说法,互联网创业如同从悬崖下落过程中组装飞机,组装成功,一飞冲天,没组装成功,粉身碎骨。所以,在烧完融资和投资者的耐心前,能够打造团队,开发产品,实现盈利,面对经济形势不确定时,能够有备份方案,从容应对,才有赢到最后的可能。
给消费者的两点建议
正如前文所述,市面上的“补贴式”创业项目太多了,从打车软件,到送餐服务,再到长租公寓,实现快速扩张最有效的方法是——补贴,补贴,再补贴!面对“补贴式”创业项目,消费者应该注意什么呢
(1)拒绝预付和押金。对于无条件的“补贴”,当然是照单全收,谁会跟省钱过不去呢但是,对于以“预付服务费或者押金”为前提的所谓“补贴”,则需要注意了。因为一旦资金链断裂,这部分预付费用将面临风险,常见的如ofo项目中的单车押金,以及长租公寓项目中的预付房租。所以补贴可以拿,但是拒绝预付费用和押金,是避免踩雷的最好方法。
(2)无法做到第一条的情况下,将预付费用和押金给靠谱的企业,因为很多情况下,预付和押金不可避免,如共享单车押金。在此种情况下,建议将押金给那些靠谱的企业。所谓靠谱,包括更大的影响力、更成熟的运作模式、实力更强的股东资源背书等。如同样是预付房租,把钱给万科旗下的长租公寓,肯定比给那些没有名气的长租公寓靠谱。
以上是对于互联网创业风险的一些简单介绍,希望对大家认识“补贴”的本质,理性消费有所帮助。
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编辑:陈霞 杨娜
